ვირტუალური აქტივები — ინვესტ კომპასი

11.1. სამართლებრივი ბაზა

ყირგიზეთის რესპუბლიკა ცენტრალური აზიის ერთ-ერთი პირველი ქვეყანაა, რომელმაც დანერგა ვირტუალური აქტივების სპეციალური რეგულირება. კანონმდებლობა რეგულირებს ურთიერთობებს, რომლებიც წარმოიქმნება ვირტუალური აქტივების შექმნის, გამოშვების, შენახვისა და მიმოქცევის დროს, ასევე ვირტუალური აქტივების ბაზრის მონაწილეთა საქმიანობას.

მთავარი კანონი	ყირგიზეთის რესპუბლიკის კანონი „ვირტუალური აქტივების შესახებ“ 2022 წლის 21 იანვარი № 12 (შემდგომში – ვირტუალური აქტივების შესახებ კანონი)
უფლებამოსილი ორგანო	ყირგიზეთის რესპუბლიკის პრეზიდენტის ადმინისტრაციის ქვეშ არსებული ვირტუალური აქტივებისა და ბლოკჩეინ ტექნოლოგიების ეროვნული სააგენტო (НАВА)

ვირტუალური აქტივი წარმოადგენს ელექტრონულ-ციფრულ ფორმაში მონაცემთა ერთობლიობას, რომელსაც აქვს ღირებულება და წარმოადგენს ღირებულების ციფრულ გამოხატულებას და/ან საკუთრების და/ან არასაკუთრების უფლებების დამადასტურებელ საშუალებას. ვირტუალური აქტივები იქმნება, ინახება და მიმოქცევაშია განაწილებული რეესტრების ან მსგავსი ტექნოლოგიების გამოყენებით.

კანონმდებლობის შესაბამისად:

• ვირტუალური აქტივი შეიძლება იყოს სამოქალაქო უფლებების დამოუკიდებელი ობიექტი;

• ვირტუალური აქტივი შეიძლება დაადასტუროს საკუთრებისა და არასაკუთრების უფლებები, მათ შორის მოთხოვნის უფლებები სხვა სამოქალაქო უფლებების ობიექტებზე;

• ვირტუალური აქტივები არ წარმოადგენს გადახდის საშუალებას;

• ვირტუალური აქტივები არ არის ვალუტა (ფულის ერთეული);

• ვირტუალური აქტივები არ არის ფასიანი ქაღალდები.

კანონმდებლობა ასევე ითვალისწინებს ვირტუალური აქტივების გარკვეულ სახეებს, მათ შორის:

• სტეიბლკოინები;

• ციფრული ტოკენები;

• რეალური აქტივებით უზრუნველყოფილი ტოკენები (Real World Asset Token - RWA Token).

11.2. სახელმწიფო რეგულირება

2025-2026 წლებში ყირგიზეთში განხორციელდა ვირტუალური აქტივებისა და ბლოკჩეინ ტექნოლოგიების ბაზრის სახელმწიფო რეგულირების სისტემის რეფორმა.

2026 წელს დადგენილი იქნა სპეციალიზებული უფლებამოსილი ორგანო ვირტუალური აქტივების სფეროში პოლიტიკის განხორციელებისა და რეგულირებისათვის – ყირგიზეთის რესპუბლიკის პრეზიდენტის ადმინისტრაციის ქვეშ არსებული ვირტუალური აქტივებისა და ბლოკჩეინ ტექნოლოგიების ეროვნული სააგენტო (НАВА). НАВА ახორციელებს სახელმწიფო პოლიტიკის შემუშავებასა და განხორციელებას, რეგულირებას, ლიცენზირებას და ნებართვების გაცემას, ვირტუალური აქტივების გამოშვების სახელმწიფო რეგისტრაციას, სახელმწიფო რეესტრების წარმოებას,

ასევე ვირტუალური აქტივების ბაზრის რეგულირებულ სუბიექტებზე ზემოქმედების ზომების გამოყენება.

ყირგიზეთის რესპუბლიკის პრეზიდენტის ადმინისტრაციაში მოქმედებს ვირტუალური აქტივებისა და ბლოკჩეინ ტექნოლოგიების განვითარების ეროვნული საბჭო, რომელიც კოორდინაციას უწევს სახელმწიფო პოლიტიკას და ამზადებს წინადადებებს სექტორის განვითარებისათვის.

ზეგან კანონმდებლობა ითვალისწინებს სპეციალური რეგულირების რეჟიმების (რეგულირების პესოქცების) შექმნის შესაძლებლობას ინოვაციური პროდუქტებისა და ტექნოლოგიების ვირტუალური აქტივების სფეროში კონტროლირებად გარემოში სპეციალურ პირობებზე ტესტირებისთვის.

11.3. რეგულირებული საქმიანობის სახეები

ვირტუალური აქტივების სფეროში რეგულირებულ საქმიანობად მიიჩნევა შემდეგი საქმიანობები:

• მაინინგი;

• ვირტუალური აქტივების ემისია (გამოშვება) და პირველადი განთავსება, მათ შორის სტეიბლკოინები და RWA Token ეროვნული ან უცხოური ვალუტით;

• ვირტუალური აქტივების მომსახურების მიმწოდებლების საქმიანობა.

11.4. ვირტუალური აქტივების მომსახურების მიმწოდებლები

ვირტუალური აქტივების მომსახურების მიმწოდებელი შეიძლება იყოს მხოლოდ იურიდიული პირი, რომელიც რეგისტრირებულია ყირგიზეთის რესპუბლიკის ტერიტორიაზე და ახორციელებს შესაბამის საქმიანობას ლიცენზიის საფუძველზე.

ვირტუალურ აქტივებთან დაკავშირებული ძირითადი მომსახურების სახეებია:

• ვირტუალური აქტივების ყიდვა და გაყიდვა (გაცვლა);

• ვირტუალური აქტივების შორის გაცვლა;

• ვირტუალური აქტივების გადარიცხვა;

• ვირტუალური აქტივების შენახვა, მართვა და კონტროლი;

• ფინანსური მომსახურების გაწევა, რომელიც დაკავშირებულია ვირტუალური აქტივების ემიტენტის პირველადი განთავსებასა და (ან) გაყიდვასთან.

ვირტუალური აქტივების სავაჭრო ოპერატორი (კრიპტობირჟა) და ვირტუალური აქტივების გაცვლის ოპერატორი არიან ვირტუალური აქტივების მომსახურების მიმწოდებლები და ახორციელებენ საქმიანობას ლიცენზიის საფუძველზე.

ამასთან:

კრიპტობირჟა ორგანიზებას უწევს ვირტუალური აქტივების გარიგებებს ელექტრონული სავაჭრო პლატფორმის მეშვეობით;

ვირტუალური აქტივების გაცვლის ოპერატორი ახორციელებს ვირტუალური აქტივების ყიდვას, გაყიდვას და გაცვლას საკუთარი სახელით.

ბიზნეს-კომპასი	იურიდიული სახელმძღვანელო ყირგიზეთისთვის კრიპტობირჟა უნდა შეიქმნას საანგარიშო-სამართლებრივი ფორმით, როგორც აქციონერული საზოგადოება. ვირტუალური აქტივების მომსახურების მიმწოდებლებისთვის კანონმდებლობით დადგენილია მინიმალური სააქციო კაპიტალის ზომის მოთხოვნები. მინიმალური კაპიტალის ზომა დამოკიდებულია განხორციელებული საქმიანობის სახეობაზე და განისაზღვრება ყირგიზეთის რესპუბლიკის პრეზიდენტის მიერ.53 11.5. ვირტუალური აქტივების ემისია და საწყისი განთავსება ვირტუალური აქტივების ემისია და საჯარო განთავსება შეიძლება განხორციელდეს ყირგიზეთის რესპუბლიკის ეკონომიკური სუბიექტების მიერ შემდეგი მიზნებისთვის: • ინვესტიციებისა და სესხების მოზიდვა; • საკუთრების უფლების აღრიცხვა, გაცვლა და დამოწმება. ყირგიზეთის რესპუბლიკის ტერიტორიაზე დაშვებულია მხოლოდ უზრუნველყოფილი ვირტუალური აქტივების გამოშვება. ვირტუალური აქტივების გამოშვება ექვემდებარება სავალდებულო სახელმწიფო რეგისტრაციას უფლებამოსილი ორგანოს მიერ. ემისიის, საწყისი განთავსებისა და ვირტუალური აქტივების მიმოქცევის წესები განისაზღვრება ვირტუალური აქტივების შესახებ კანონით და შესაბამისი ქვემდებარე აქტებით. ინფორმაცია ვირტუალური აქტივების გამოშვების შესახებ შედის ვირტუალური აქტივების ემისიების ერთიან სახელმწიფო რეესტრში როგორც ეროვნულ, ისე უცხოურ ვალუტაში.54 53 2026 წლის 1 ივლისიდან ვირტუალური აქტივების სავაჭრო ოპერატორის (კრიპტობირჟის) მინიმალური სააქციო კაპიტალი განისაზღვრა ყირგიზეთის რესპუბლიკის პრეზიდენტის მიერ 300 მლნ სომის ოდენობით (დაახლოებით 3,43 მლნ აშშ დოლარი) (ყირგიზეთის რესპუბლიკის პრეზიდენტის განკარგულება „ვირტუალური აქტივების სავაჭრო ოპერატორის მინიმალური სააქციო კაპიტალის დადგენის შესახებ“ 2026 წლის 13 მარტი № 112). ვირტუალური აქტივების გაცვლის ოპერატორებისთვის მინიმალური სააქციო კაპიტალი ადრე განისაზღვრა მინისტრთა კაბინეტის მიერ 40 მლნ სომის ოდენობით (დაახლოებით 460 ათასი აშშ დოლარი). აღსანიშნავია, რომ 2026 წელს მიღებული ცვლილებების თანახმად ვირტუალური აქტივების შესახებ კანონში, ვირტუალური აქტივების გაცვლის ოპერატორების სააქციო კაპიტალის ზომა უნდა განისაზღვროს ყირგიზეთის რესპუბლიკის პრეზიდენტის მიერ, რის გამოც არ არის გამორიცხული, რომ მინიმალური სააქციო კაპიტალის ზომა ვირტუალური აქტივების გაცვლის ოპერატორებისთვის პრეზიდენტის მიერ განისაზღვროს სხვა ოდენობით. 54 ვირტუალური აქტივების შესახებ კანონის მუხლი 5, ნაწილი 3.
	ბიზნეს-კომპასი	იურიდიული სახელმძღვანელო ყირგიზეთისთვის კრიპტობირჟა უნდა შეიქმნას საანგარიშო-სამართლებრივი ფორმით
		როგორც აქციონერული საზოგადოება. ვირტუალური აქტივების მომსახურების მიმწოდებლებისთვის კანონმდებლობით დადგენილია მინიმალური სააქციო კაპიტალის ზომის მოთხოვნები. მინიმალური კაპიტალის ზომა დამოკიდებულია განხორციელებული საქმიანობის სახეობაზე და განისაზღვრება ყირგიზეთის რესპუბლიკის პრეზიდენტის მიერ.53 11.5. ვირტუალური აქტივების ემისია და საწყისი განთავსება ვირტუალური აქტივების ემისია და საჯარო განთავსება შეიძლება განხორციელდეს ყირგიზეთის რესპუბლიკის ეკონომიკური სუბიექტების მიერ შემდეგი მიზნებისთვის: • ინვესტიციებისა და სესხების მოზიდვა; • საკუთრების უფლების აღრიცხვა, გაცვლა და დამოწმება. ყირგიზეთის რესპუბლიკის ტერიტორიაზე დაშვებულია მხოლოდ უზრუნველყოფილი ვირტუალური აქტივების გამოშვება. ვირტუალური აქტივების გამოშვება ექვემდებარება სავალდებულო სახელმწიფო რეგისტრაციას უფლებამოსილი ორგანოს მიერ. ემისიის, საწყისი განთავსებისა და ვირტუალური აქტივების მიმოქცევის წესები განისაზღვრება ვირტუალური აქტივების შესახებ კანონით და შესაბამისი ქვემდებარე აქტებით. ინფორმაცია ვირტუალური აქტივების გამოშვების შესახებ შედის ვირტუალური აქტივების ემისიების ერთიან სახელმწიფო რეესტრში როგორც ეროვნულ, ისე უცხოურ ვალუტაში.54 53 2026 წლის 1 ივლისიდან ვირტუალური აქტივების სავაჭრო ოპერატორის (კრიპტობირჟის) მინიმალური სააქციო კაპიტალი განისაზღვრა ყირგიზეთის რესპუბლიკის პრეზიდენტის მიერ 300 მლნ სომის ოდენობით (დაახლოებით 3,43 მლნ აშშ დოლარი) (ყირგიზეთის რესპუბლიკის პრეზიდენტის განკარგულება „ვირტუალური აქტივების სავაჭრო ოპერატორის მინიმალური სააქციო კაპიტალის დადგენის შესახებ“ 2026 წლის 13 მარტი № 112). ვირტუალური აქტივების გაცვლის ოპერატორებისთვის მინიმალური სააქციო კაპიტალი ადრე განისაზღვრა მინისტრთა კაბინეტის მიერ 40 მლნ სომის ოდენობით (დაახლოებით 460 ათასი აშშ დოლარი). აღსანიშნავია, რომ 2026 წელს მიღებული ცვლილებების თანახმად ვირტუალური აქტივების შესახებ კანონში, ვირტუალური აქტივების გაცვლის ოპერატორების სააქციო კაპიტალის ზომა უნდა განისაზღვროს ყირგიზეთის რესპუბლიკის პრეზიდენტის მიერ, რის გამოც არ არის გამორიცხული, რომ მინიმალური სააქციო კაპიტალის ზომა ვირტუალური აქტივების გაცვლის ოპერატორებისთვის პრეზიდენტის მიერ განისაზღვროს სხვა ოდენობით. 54 ვირტუალური აქტივების შესახებ კანონის მუხლი 5, ნაწილი 3.

11.6. მაინინგი

მაინინგი წარმოადგენს რეგულირებულ საქმიანობას ბლოკჩეინის ფუნქციონირებისა და ოპერაციების დისტრიბუციულ რეესტრში დამოწმების უზრუნველსაყოფად.

კანონმდებლობა ითვალისწინებს:

მაინინგის განხორციელებისთვის საჭიროა რეგისტრაცია ციფრულ მაინერების რეესტრში და შესაბამისი სერთიფიკატის მიღება. სერთიფიკატი გაიცემა შეუზღუდავი ვადით.

რეგისტრაციის ძირითადი მოთხოვნებია:

• მაინინგის აღჭურვილობის ქონა საკუთრებაში;

• მოქმედი ვირტუალური აქტივის საფულის არსებობა;

• ელექტროენერგიის მიწოდებისა და უსაფრთხოების მოთხოვნების დაცვა;

• დამალული მაინინგის არარსებობა

პირადი მაინინგი, რომელიც ხორციელდება ინდივიდუალური მეწარმეების მიერ;

ინდუსტრიული მაინინგი, რომელიც ხორციელდება იურიდიული პირების მიერ.

გრჩებათ კითხვები?

დასვით კითხვა ეროვნული საინვესტიციო სააგენტოს — დაგეხმარებით იურიდიულ საკითხებში.

დასვით კითხვა НАИ-ს

წინა თავი შემდეგი თავი

მასალები მომზადებულია ეროვნული საინვესტიციო სააგენტოსა და Baker Tilly-ს მიერ, არის ინფორმაციული ხასიათის და არ წარმოადგენს იურიდიულ კონსულტაციას. მონაცემები აქტუალურია 2026 წლის ივნისისთვის. გადაწყვეტილების მიღებამდე შეამოწმეთ მოქმედი ნორმატიული აქტები და კონსულტაცია გაიარეთ НАИ-სთან.