11.1. Base giuridica
La Repubblica del Kirghizistan è uno dei primi paesi dell'Asia centrale ad aver introdotto una regolamentazione speciale per gli asset virtuali. La legislazione disciplina i rapporti derivanti dalla creazione, emissione, conservazione e circolazione degli asset virtuali, nonché l'attività dei partecipanti al mercato degli asset virtuali.
| Legge chiave | Legge della RK "Sugli asset virtuali" del 21 gennaio 2022 n. 12 (di seguito – Legge sugli asset virtuali) |
|---|---|
| Autorità competente | Agenzia nazionale per gli asset virtuali e le tecnologie blockchain presso il Presidente della Repubblica del Kirghizistan (NAVA) |
Un asset virtuale rappresenta un insieme di dati in forma elettronico-digitale, avente valore e costituente espressione digitale di valore e/o mezzo di certificazione di diritti patrimoniali e/o non patrimoniali. Gli asset virtuali sono creati, conservati e circolano mediante l'uso della tecnologia dei registri distribuiti o tecnologie analoghe.
In conformità alla legislazione:
• l'asset virtuale può costituire un oggetto autonomo di diritti civili;
• l'asset virtuale può certificare diritti patrimoniali e non patrimoniali, inclusi diritti di credito su altri oggetti di diritti civili;
• gli asset virtuali non costituiscono mezzo di pagamento;
• gli asset virtuali non costituiscono unità monetaria (valuta);
• gli asset virtuali non sono titoli di credito.
La legislazione prevede altresì specifiche tipologie di asset virtuali, tra cui:
• stablecoin;
• token digitali;
• token garantiti da asset reali (Real World Asset Token - RWA Token).
11.2. Regolamentazione statale
Negli anni 2025-2026 in Kirghizistan è stata effettuata una riforma del sistema di regolamentazione statale del mercato degli asset virtuali e delle tecnologie blockchain.
Nel 2026 è stata designata un'autorità specializzata competente per l'attuazione della politica e la regolamentazione nel settore degli asset virtuali – l'Agenzia nazionale per gli asset virtuali e le tecnologie blockchain presso il Presidente della Repubblica del Kirghizistan (NAVA). NAVA svolge lo sviluppo e l'attuazione della politica statale, la regolamentazione e la concessione di licenze e il rilascio di documenti autorizzativi, la registrazione statale delle emissioni di asset virtuali, la tenuta dei registri statali,
nonché l'applicazione di misure di intervento nei confronti dei soggetti regolamentati del mercato degli asset virtuali.
Presso il Presidente della Repubblica del Kirghizistan opera inoltre il Consiglio Nazionale per lo sviluppo del settore degli asset virtuali e delle tecnologie blockchain, che coordina la politica statale e prepara proposte per lo sviluppo del settore.
La legislazione prevede la possibilità di istituire regimi regolatori speciali (sandbox regolatori) per testare prodotti e tecnologie innovative nel settore degli asset virtuali in un ambiente controllato e a condizioni speciali.
11.3. Attività soggette a regolamentazione
Le seguenti attività sono riconosciute come attività regolamentate nel settore degli asset virtuali:
• mining;
• emissione (rilascio) e collocamento primario di asset virtuali, inclusi stablecoin e RWA Token in valuta nazionale o estera;;
• attività dei fornitori di servizi di asset virtuali.
11.4. Fornitori di servizi di asset virtuali
Fornitore di servizi di asset virtuali può essere solo una persona giuridica registrata nel territorio della Repubblica del Kirghizistan e che svolge l'attività corrispondente sulla base di una licenza.
Le principali tipologie di servizi connessi agli asset virtuali comprendono:
• acquisto e vendita (scambio) di asset virtuali;
• scambio tra asset virtuali;
• trasferimento di asset virtuali;
• custodia, gestione e controllo degli asset virtuali;
• prestazione di servizi finanziari connessi al collocamento primario e/o alla vendita di asset virtuali dell'emittente.
L'operatore di trading di asset virtuali (crypto exchange) e l'operatore di scambio di asset virtuali sono fornitori di servizi di asset virtuali e svolgono l'attività sulla base di una licenza.
Al contempo:
il crypto exchange organizza la conclusione di operazioni con asset virtuali tramite una piattaforma di trading elettronica;
l'operatore di scambio di asset virtuali effettua acquisto, vendita e scambio di asset virtuali per conto proprio.
| BUSINESS-COMPASS | Manuale giuridico sul Kirghizistan La criptoborsa deve essere costituita nella forma giuridica di società per azioni. Per i fornitori di servizi di asset virtuali, la legislazione stabilisce requisiti riguardanti la dimensione minima del capitale sociale. La dimensione minima del capitale dipende dal tipo di attività svolta ed è determinata dal Presidente della Repubblica del Kirghizistan.53 11.5. Emissione e collocamento primario di asset virtuali L'emissione e il collocamento pubblico di asset virtuali possono essere effettuati da soggetti economici della Repubblica del Kirghizistan al fine di: • attrarre investimenti e fondi presi a prestito; • contabilizzare, scambiare e certificare i diritti di proprietà sui beni. Sul territorio della Repubblica del Kirghizistan è consentita esclusivamente l'emissione di asset virtuali garantiti. L'emissione di asset virtuali è soggetta a obbligatoria registrazione statale presso l'organo autorizzato. Le modalità di emissione, collocamento primario e circolazione degli asset virtuali sono determinate dalla Legge sugli asset virtuali e dai relativi atti normativi secondari. Le informazioni sulle emissioni di asset virtuali sono incluse nel Registro statale unico delle emissioni di asset virtuali sia in valuta nazionale che estera.54 53 Dal 1° luglio 2026 il capitale sociale minimo per l'operatore di scambi di asset virtuali (criptoborsa) è stato fissato dal Presidente della Repubblica del Kirghizistan a 300 milioni di som (circa 3,43 milioni di dollari USA) (Decreto del Presidente della Repubblica del Kirghizistan "Sull'istituzione della dimensione minima del capitale sociale per l'operatore di scambi di asset virtuali" del 13 marzo 2026 n. 112). Per gli operatori di scambio di asset virtuali, la dimensione minima del capitale sociale era stata precedentemente stabilita dal Gabinetto dei Ministri a 40 milioni di som (circa 460 mila dollari USA). Si segnala che, secondo le modifiche adottate nel 2026 alla Legge sugli asset virtuali, la dimensione del capitale sociale degli operatori di scambio di asset virtuali deve essere determinata dal Presidente della Repubblica del Kirghizistan, per cui non si esclude che la dimensione minima del capitale sociale per tali operatori possa essere fissata dal Presidente in misura diversa. 54 Art. 5, comma 3 della Legge sugli asset virtuali. | |||
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| BUSINESS-COMPASS | Manuale giuridico sul Kirghizistan La criptoborsa deve essere costituita nella forma giuridica | |||
| di società per azioni. Per i fornitori di servizi di asset virtuali, la legislazione stabilisce requisiti riguardanti la dimensione minima del capitale sociale. La dimensione minima del capitale dipende dal tipo di attività svolta ed è determinata dal Presidente della Repubblica del Kirghizistan.53 11.5. Emissione e collocamento primario di asset virtuali L'emissione e il collocamento pubblico di asset virtuali possono essere effettuati da soggetti economici della Repubblica del Kirghizistan al fine di: • attrarre investimenti e fondi presi a prestito; • contabilizzare, scambiare e certificare i diritti di proprietà sui beni. Sul territorio della Repubblica del Kirghizistan è consentita esclusivamente l'emissione di asset virtuali garantiti. L'emissione di asset virtuali è soggetta a obbligatoria registrazione statale presso l'organo autorizzato. Le modalità di emissione, collocamento primario e circolazione degli asset virtuali sono determinate dalla Legge sugli asset virtuali e dai relativi atti normativi secondari. Le informazioni sulle emissioni di asset virtuali sono incluse nel Registro statale unico delle emissioni di asset virtuali sia in valuta nazionale che estera.54 53 Dal 1° luglio 2026 il capitale sociale minimo per l'operatore di scambi di asset virtuali (criptoborsa) è stato fissato dal Presidente della Repubblica del Kirghizistan a 300 milioni di som (circa 3,43 milioni di dollari USA) (Decreto del Presidente della Repubblica del Kirghizistan "Sull'istituzione della dimensione minima del capitale sociale per l'operatore di scambi di asset virtuali" del 13 marzo 2026 n. 112). Per gli operatori di scambio di asset virtuali, la dimensione minima del capitale sociale era stata precedentemente stabilita dal Gabinetto dei Ministri a 40 milioni di som (circa 460 mila dollari USA). Si segnala che, secondo le modifiche adottate nel 2026 alla Legge sugli asset virtuali, la dimensione del capitale sociale degli operatori di scambio di asset virtuali deve essere determinata dal Presidente della Repubblica del Kirghizistan, per cui non si esclude che la dimensione minima del capitale sociale per tali operatori possa essere fissata dal Presidente in misura diversa. 54 Art. 5, comma 3 della Legge sugli asset virtuali. |
11.6. Mining
Il mining rappresenta un'attività regolamentata finalizzata a garantire il funzionamento della blockchain e la conferma delle operazioni nel registro distribuito.
La legislazione prevede:
Per svolgere attività di mining è necessaria la registrazione nel Registro Digitale dei miner e l'ottenimento del relativo certificato. Il certificato è rilasciato a tempo indeterminato.
I requisiti principali per la registrazione sono:
• possesso di apparecchiature di mining in proprietà;
• possesso di un portafoglio di asset virtuali attivo;
• conformità ai requisiti di alimentazione elettrica e sicurezza;
• assenza di mining nascosto
mining privato effettuato da imprenditori individuali;
mining industriale effettuato da persone giuridiche.
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I materiali sono preparati dall'Agenzia Nazionale per gli Investimenti in collaborazione con Baker Tilly, hanno carattere informativo e non costituiscono consulenza legale. I dati sono aggiornati a giugno 2026. Prima di prendere decisioni, verifica la normativa vigente e consulta l'ANI.